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誰將成為光伏行業里小而美的公司？
發布時間:
2020-12-28
周五，光伏表現依然亮眼，前期重點講過的逆變器三劍客之一，固德威來了一個20cm漲停，既在預期之外，也在情理之中。
為何在預期之外?因為從前幾天的走勢看，固德威慘遭大哥陽光、二哥錦浪吊打，漲的時候比人家弱，跌得時候比人家猛。
尤其周四，連保持趨勢上漲的5日線也破壞了，一副不過了的樣子，沒想到周五突然發威，反超陽光、錦浪，上演20cm漲停。
怎么又算在情理之中?因為我通過研究這三家公司，發現固德威符合小而美的公司標準。行業前景、規模空間不用說了，可謂星辰大海。
現金流整體好于競爭對手，ROE 較為穩定。公司現金流的含金量高，經營性現金凈額/凈利潤高于行業平均水平，20Q1-3為127.36%。
公司ROE近年來較為穩定，20Q1-3實現ROE為21.73%，高于行業其他競爭對手。
固德威業務比較focus，專注于小型組串細分市場，小型組串化帶來高溢價，固德威逆變器售價、毛利率均相較同業高，外銷市占率從16年20.75%提升至19 年 66.38%。
2020年市場占有率較去年進一步提升。
公司海外主陣地為歐洲、澳大利亞、拉美、印度等，公司在上述區域市占率都不高，仍有很大上升空間。
此外，歐洲、澳大利亞等地區對價格敏感度較低，銷售定價較高，外銷毛利率高于國內。
我推測，它周五能漲停，還與昨天早上我在文章中提到的科創基金限購松綁的消息有關。
當前，光伏正是市場的熱點之一，前期點過的5只股票隆基、通威、陽光、錦浪和固德威，只有固德威是科創板，科創基金限購松綁后，新增資金如果投光伏，固德威無疑是較好的選擇。
全球儲能市場方興未艾，19 年中國已投運電化學儲能項目累計裝機規1710MW，同比增長59.4%，但仍不到中國光伏累計裝機 1%，未來發展空間廣闊。
儲能業務前景廣闊的邏輯在哪里?
風電光伏發電具有不穩定、不連續的特點，容易對電網造成沖擊，而儲能則為電網提供了“負荷調節”或“能量時移”的解決方案，能夠起到“削峰 填谷”的作用，提高電力能源的有效使用系數，提高系統的經濟性。
公司不斷加大研發投入，豐富儲能逆變器矩陣，19年儲能業務營收翻倍增長，銷量達到 71.06MW，同比增長 187.77%。
公司儲能業務率先布局，戶用儲能市占率15%位列世界第一。公司儲能逆變器價格和毛利更高，2019 年儲能逆變器毛利率達到 52.78%，遠超同行。
公司重視研發創新，2019 年公司研發投入為0.58億元，占營業收入的 6.16%，研發費用率近年來高于行業平均水平。
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